杠杆融资利率
在前不久结束的广州市2026年第二季度城市更新项目资源对接会上，一组数据让人们看到了广州积极稳步推进城市更新的经济账本：2026年截至6月底，广州市住建领域已获批各类政策性资金约45亿元。
以上数据让我们看到了财政对支持广州实施城市更新行动的力度：超长期国债资金、中央预算内投资、中央补助资金等财政资金，是支持城市更新行动的重要来源。然而，在资金需求量巨大的城市更新项目面前，广州正在积极引入社会力量参与更新项目，建设长效投资对接机制。
近日，《广州市城市更新领域“补改投”试点实施方案》（下称《实施方案》）出台，全面创新财政资金投入方式，发挥资金撬动作用，财政资金从“直接补助”转变为“股权投入”，支持有经营性潜力的城市更新项目打造标杆。
试点重点支持连片市场化更新项目
曾经，各地在推进更新项目时，习惯“等财政拨款、靠政府兜底”，绝大多数项目直接补贴占比高、市场化融资不足。要完成新一阶段任务，必须打破这种惯性依赖，主动策划、包装可经营的社会化融资项目，把有限的财政资金用在“刀刃”上。
去年，国家出台《关于持续推进城市更新行动的意见》，提出要健全多元化投融资方式，包括完善市场化投融资模式，吸引社会资本参与城市更新，推动符合条件的项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）、资产证券化产品、公司信用类债券等。
广州市在第二季度城市更新项目资源对接会上，面向与会嘉宾介绍率先落地城市更新领域“补改投”试点工作，市住房和城乡建设局计划资金处处长李忠三介绍并解读“补改投”试点政策。他表示，“补改投”将有效破解项目资本金筹集难题、发挥财政资金引导撬动作用、增强项目实施主体融资能力。
2026年广州市城市更新领域固定资产投资目标达2200亿元，资金需求十分迫切。6月26日，市住房城乡建设局会同市财政局联合起草的《实施方案》正式印发，其核心思路，就是将部分财政资金从“直接补助”转变为“股权投入”，精准用于充实项目资本金，让好项目“不缺资本、不愁融资”。
《实施方案》着力构建城市更新多元化、可持续投融资模式，创新财政资金投入方式，增强项目实施主体融资能力。试点重点支持老旧街区（小区）、历史文化街区等成片连片市场化更新项目，着力解决项目资本金筹集痛点，撬动更多社会资本共同参与，在保障和改善民生的基础上，因地制宜打造一批具有全国影响力的文商旅融合标杆项目。
试点重点支持项目采用市场化投融资、建设、运营模式，可形成经营性资产，预期运营收益稳定，具备资金平衡能力。有助项目后续实现功能转换、业态升级、活力提升。根据试点效果和工作实际，后续可将支持范围逐步扩大至城中村整治提升、老旧厂区自主改造等类型市场化项目。
全流程闭环管理，实施竞争性分配
《实施方案》从资金来源、安排渠道、分配原则、委托管理、项目遴选、投资方式、项目实施、收益归集、项目退出、绩效考核等十个方面，系统梳理了资金和项目管理要求，实现全流程闭环管理。其中主要包含以下亮点：
一是实行竞争性分配，不撒“胡椒面”。二是发挥国企专业优势，集中管理资金。三是坚持市场化运作，撬动社会资本参与。四是支持收益滚动投入，增强属地造血功能。五是开展本金市区清算，实现项目退出闭环。“补改投”政策是广州市以市场化机制深化城市更新行动的重要探索，通过把财政资金投向项目资本金，将有效打破过去单一依赖财政推动的旧格局，打开社会化融资、可持续运营的新空间。当前，广州各区正在申报试点项目，加快谋划包装一批可经营、可融资的优质项目。
南方+记者 郎慧杠杆融资利率
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